[공시로보는] 한화에어로스페이스 주가분석(2.5배 상승 이유)

한화에어로스페이스(종목코드: 012450)의 2024년 실적이 지난 1월 발표되었다.

2023년에 이어 2024년에도 방산·항공·우주 사업의 폭발적인 성장이 이어지면서, 주가는 작년한해 2.5배가 올랐다.

현재(25년 3월)는 작년 말 대비 2달 동안 벌써 2배가 올라 주가는 70만 원대를 돌파하며 강세를 보이고 있다.

하지만, 주가가 많이 오른 지금, 투자자들은 ‘더 오를까?’, ‘조정이 올까?’라는 고민이 깊다.

이번 글에서는 한화에어로스페이스의 2024년 실적을 면밀히 분석하고, 앞으로의 투자 방향을 고민해 보자.

 

 

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목차

 

 

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1. 2024년 실적 핵심 요약

(1) 매출 & 영업이익 – 역대 최고 실적 경신!

2024년 3분기 누적 실적 (전년 동기 대비 성장률)

• 매출: 6조 4,151억 원 (+33.8% 증가)
• 영업이익: 8,322억 원 (+162.4% 증가)
• 방산·항공 부문 호조 덕분에 영업이익률이 13%까지 상승!

2023년과 비교하면?

• 2023년 연간 매출이 9조 3,590억 원으로 역대 최대였는데, 2024년에는 3분기 만에 이미 6.4조를 기록,
• 연말까지 10조 원 돌파 가능성이 높아졌다. (아직 24년 12월 실적이 공시되지 않음)

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 2. 2024년 실적 호조의 원인 – 어디서 돈을 벌었을까?

(1) 방산 부문 – K-방산, 글로벌 수출 신기록!

한화에어로스페이스의 주력 사업인 방산 부문이 역대급 실적을 견인했다.

주요 수출 실적

• 폴란드: K-9 자주포, 천무 다연장로켓 대규모 수출
• 호주: 레드백 장갑차 수출 계약 체결
• 이집트 & 기타 국가: K-9 자주포 추가 수출 논의 중

왜 이렇게 잘 팔렸을까?

• 우크라이나 전쟁 이후 글로벌 방위비 증가
• NATO 국가들의 국방력 강화 기조
• K-9 자주포 & 천무의 우수한 성능 입증 → 추가 수주 기대감 상승

관련글 아래 참조

한화에어로스페이스 주가 전망 100만 원 돌파할까? (YES!!)

 

방산 부문 실적 기여도

• 2023년 방산 부문 매출 비중이 약 50%였는데, 2024년에는 60% 이상 차지할 가능성이 있다.

결론: K-9 자주포, 천무가 효자 역할을 하며 한화에어로스페이스의 성장을 주도!

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(2) 항공엔진 부문 – 글로벌 항공여객 회복 효과

한화에어로스페이스는 항공엔진 제조 및 유지·보수(MRO) 사업도 영위하고 있다.

2024년 항공산업 회복이 실적에 미친 영향

• 코로나 이후 글로벌 항공 여행 수요가 완전히 회복되며, 항공기 엔진 부품 & 유지보수 사업 매출 급증!
• GTF 엔진(프랫 앤 휘트니) 관련 매출 증가
• Boeing(보잉), Airbus(에어버스) 등 글로벌 항공사와의 협력 지속 확대

항공 부문 실적 기여도

• 항공엔진 부문은 한화에어로스페이스 전체 매출의 약 20% 차지
• 장기적으로 MRO(엔진 유지·보수) 시장 성장성이 높아 추가 매출 기대

MRO(Maintenance, Repair, and Overhaul) 시장 성장성이 높다는 말은
한화에어로스페이스가 항공기 엔진을 제작하는 것뿐만 아니라,
앞으로 엔진 유지·보수(MRO) 사업에서도 추가 매출을 기대할 수 있다는 뜻
항공기 & 군용기 증가 → 엔진 유지·보수 시장도 커진다!
세계적으로 항공기 수요 증가 + 군용기 운영 확대가 진행 중이에요. 
항공사가 늘어나고, 전투기도 많이 쓰이다 보니 엔진을 점검·수리하는 시장도 커질 수밖에 없어요.
즉, 한화에어로스페이스가 엔진을 팔기만 하는 게 아니라,
나중에는 정비 사업에서도 꾸준한 매출을 낼 수 있다는 의미!

결론: 항공엔진 사업도 실적 성장에 기여하며, 한화에어로스페이스의 또 다른 핵심 축이 되고 있다.

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(3) 항공우주 부문 – 미래 성장동력 확보

한화에어로스페이스는 위성, 발사체 사업에도 진출하면서 미래 먹거리로 ‘우주항공’ 산업을 육성하고 있다.

 

2024년 주요 성과

• 한국형 발사체(누리호) 관련 부품 공급
• 위성 사업 (쎄트렉아이와 협력) 확대
• 글로벌 위성·우주산업 성장에 따라 장기 성장 가능성 보유

결론: 아직 매출 기여도는 크지 않지만, 미래 성장동력으로 기대감이 크다!

 

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 3. 재무 상태 – 괜찮을까?

(1) 부채비율 397.4% → 부담 증가

• 사업 확장으로 차입금 증가 → 재무 건전성에 대한 우려 존재
• 하지만 신용등급은 AA-(안정적) 유지, 현금 보유도 1.3조 원으로 양호

(2) 차입금 의존도 28.0% → 지속 관리 필요

사업 확장 과정에서 추가 차입 가능성 있음

부채비율 397.4% → 내 돈(자본)보다 빚이 약 4배 정도 많다는 뜻,
즉, 사업 확장을 위해 빚을 많이 썼다는 거예요.
차입금 의존도 28.0%라는 건, 회사 자산 중에서 빚이 차지하는 비중이 28%라는 의미
신용등급은 안정적! (AA- 유지) & 현금 보유 1.3조 원 : 신용등급 AA-(안정적)이라는 건, 빚이 많지만 여전히 신용도는 좋고,
1.3조 원의 현금을 보유하고 있어서 당장 큰 위험은 없다는 뜻

(3) 주의할 점

• 방산 수출 대금 회수 지연 가능성 (폴란드 K-9, 천무)
• 글로벌 방산업체(Lockheed Martin, Boeing)와의 경쟁 심화

 

 

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 4. 2024년 실적 분석 결론 – 지금 주가는 비싼 걸까?

- 현재 주가: 731,000원 (2025년 3월 기준)
- PER(주가수익비율), PBR(주가순자산비율) 등은 업계 평균보다 다소 높음
- 주가가 많이 올랐지만, 실적이 이를 뒷받침하는 수준

- 핵심 질문: 더 오를까? 조정이 올까?

• 방산 수주가 더 나오면 추가 상승 가능
• 하지만 단기적으로 차익 실현 매물로 조정 가능성 존재
• 2025년 수주 계약이 실적에 반영되는 시점이 진짜 승부처!

 

• 본 분석글은 다트에 공시된 한화에어로스페이스 투자설명서의 내용을 보고 분석 공부한 내용입니다. 개인의견이 포함되어 있으며, 투자 권유를 하는 글이 아닌 종목 분석공부를 해나가는 글임을 알려드립니다. 투자의 최종결정은 투자자 본인에게 있습니다. 

 

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